Danışmanlık firması Novantigo, Avrupa’daki sigorta şirketlerinin 2026 yatırım tercihlerini ve Solvency II değişikliklerinin varlık yönetimi kararlarına etkisini inceleyen bir araştırma yayımladı. Raporda, sigortacıların yüzde 58’inin altyapı borçlanma araçlarına ayırdığı payı artırmayı planladığı, düzenlemelerle sermaye koşulları iyileşen yapılandırılmış kredi ürünlerinin ise özel piyasa yatırımlarında öne çıktığı belirtildi.
Avrupalı sigortacılar, yatırım portföylerini getiri beklentisinin yanı sıra sermaye verimliliği ve uzun vadeli yükümlülükleri dikkate alarak yeniden şekillendiriyor. Insurance Asset Management in Europe 2026 başlıklı çalışma, bu dönüşümün özel piyasalardaki yatırım tercihlerini ve dış portföy yönetimi kararlarını nasıl etkilediğini ortaya koyuyor. Bulgular, şirketlerin daha seçici, uzmanlık odaklı ve düzenlemelerle uyumlu bir yatırım yaklaşımına yöneldiğini gösteriyor.
Altyapı borçlanma araçları ilk sıraya yükseldi
Altyapı borçlanma araçları, yüzde 58 ile Avrupalı sigortacıların yatırımlarını en fazla artırmayı planladığı özel piyasa alanı oldu. Bu alanı yüzde 46 ile doğrudan borç verme yatırımları, yüzde 38 ile halka arz edilmeden kurumsal yatırımcılara sunulan özel borçlanma araçları izledi.
Sigorta şirketlerinin 2026’da 385 yeni portföy yönetim görevlendirmesi ve fon yatırımı gerçekleştirmesi beklenirken, özel piyasalar toplam yatırım planlarının yüzde 31’ini oluşturdu. Bu sayı 2025’te 524 olarak kaydedilmişti.
Solvency II değişikliği yapılandırılmış krediyi öne çıkardı
Avrupa Birliği’nde sigorta şirketlerinin sermaye ve risk yönetimi kurallarını belirleyen Solvency II düzenlemesindeki değişiklikler 10 Mart 2026’da yürürlüğe girdi. 30 Ocak 2027’den itibaren tamamen uygulanacak değişikliklerin, Avrupa sigorta sektöründe 70 milyar ila 90 milyar euro arasında sermayeyi serbest bırakabileceği tahmin ediliyor.
Yeni kurallarla Basit, Şeffaf ve Standartlaştırılmış (STS) menkul kıymetleştirmeler ile farklı şirket kredilerinden oluşturulan yapılandırılmış borçlanma ürünleri (CLO) için sermaye koşulları iyileştirildi. Yapılandırılmış ürünler, 2026 için belirlenen yeni özel piyasa portföy yönetim görevlendirmeleri ve fon yatırımlarının yaklaşık yüzde 40’ını oluşturdu. İncelenen 61 ayrı portföy yönetim görevlendirmesinin 23’ü yapılandırılmış kredi alanında yer aldı.
Özel varlık yatırımlarının yüzde 48’i dışarıdan yönetiliyor
Avrupa’daki sigorta şirketlerinin özel varlık yatırımlarının ortalama yüzde 48’i dış portföy yöneticileri tarafından yönetiliyor. Araştırmaya göre 2026’da planlanan yeni portföy yönetim görevlendirmeleri ve fon yatırımlarının yüzde 72’sinin mevcut yöneticilere verilmesi bekleniyor. Bu oran, bir önceki araştırmaya göre yaklaşık 9 puan arttı.
Yapılandırılmış kredi alanında ise birçok sigorta şirketinin yeterli kurum içi uzmanlığa veya mevcut bir dış yöneticiye sahip olmaması nedeniyle yeni hizmet sağlayıcılara yönelmesi öngörülüyor.
Dış portföy yöneticilerine yönelik tercihlerin incelendiği araştırmada Blackstone, sigortacıların yüzde 73’ünün tercih etmeye sıcak baktığı şirket olarak ilk sırada yer aldı. Şirketi yüzde 62 ile Apollo, yüzde 51 ile BlackRock ve CVC, yüzde 45 ile PIMCO ve yüzde 43 ile J.P. Morgan Asset Management izledi.
Kaynak
Mixides, T. (2026, 4 Ağustos). European insurers prioritising infrastructure debt and structured credit amid Solvency II changes: Novantigo. Reinsurance News. https://www.reinsurancene.ws/european-insurers-prioritising-infrastructure-debt-and-structured-credit-amid-solvency-ii-changes-novantigo/
