Bu hafta küresel sigorta gündemi; sermaye piyasalarının iklim risklerine yaklaşımından, reasürans döngüsündeki yumuşamaya, regülasyonların tüketici odaklı sıkılaşmasına kadar uzanan çok katmanlı bir tablo ortaya koyuyor. Sigorta ve reasürans sektörü, bir yandan iklim uyumu ve risk transferi araçlarını yeniden konumlandırırken, diğer yandan fiyatlama disiplini ve piyasa güveni üzerindeki baskılarla karşı karşıya.
2026 Reasürörler İçin Zor Geçecek: Büyüme Yavaşlıyor, Marjlar Baskı Altında
Avrupalı reasürörler için 2026’ya girerken tablo daha zorlayıcı görünüyor. Autonomous’un son analizine göre, son yıllardaki güçlü performansın ardından fiyat döngüsündeki yumuşama, artan kapasite ve alternatif sermaye girişleri, hem ciro büyümesini hem de kârlılık marjlarını baskılamaya başladı. 2025’te ivme belirgin şekilde zayıflarken, bu eğilimin 2026’da da sürmesi bekleniyor.
Performans cephesinde tablo homojen değil. Avrupa’nın büyük dörtlüsü arasında SCOR en güçlü hisse performansını gösterirken, onu Munich Re ve Hannover Re izledi. Swiss Re ise daha zayıf bir görünüm sergiledi. Londra piyasasında ise performans farkları daha da belirginleşti ve sektör ortalamasının gerisinde kalındı.
2026 Ocak yenilemeleri yaklaşırken, özellikle afet reasüransı tarafında çift haneli fiyat düşüşleri konuşuluyor. Autonomous’a göre, büyük bir sermaye erozyonu yaşanmadığı sürece yumuşak döngü devam edecek. Bu ortamda anlatı artık sermaye karlılığı artışından çok mevcutu koruma eksenine kayıyor. Beklenti reasürörlerin güçlü bilançolarını koruyarak büyümeyi düşük tek haneli seviyelerde sürdürmesi, marjları ise savunma refleksiyle yönetmesi yönünde [1].
2026 Reasürans Yenilemelerinde Alıcı Lehine Dönem, Fiyat Düşüşleri %20’ye Yaklaşıyor
KBW’nin Bermuda temaslarının ardından yayımladığı son analiz, 2026 yenilemelerine giderken reasürans piyasasında alıcı lehine bir tabloya işaret ediyor. Rapora göre, mülk katastrof reasüransında fiyat düşüşleri önceki beklentilerin ötesine geçerek %15–20 bandına, hatta bazı senaryolarda %20’ye yaklaşan seviyelere ulaşıyor. Özellikle 2025 boyunca hasarsız kalan üst (remote) katmanlar bu baskıyı daha güçlü hissediyor.
KBW, fiyatlardaki bu yumuşamanın temel nedeninin kapasite fazlasından çok birikimli oran düşüşlerinin kârlılık algısını aşındırması olduğunu vurguluyor. Tekil ve sürpriz bir büyük hasarın piyasayı tersine çevirmesinin zor olduğu; buna karşın ardışık fiyat indirimlerinin yatırımcı duyarlılığını daha kalıcı biçimde etkilediği ifade ediliyor. Ocak 2025’teki Kaliforniya orman yangınlarının, hasar gören hesaplar dışında fiyatlamada sınırlı etki yaratması da bu görüşü destekliyor.
Raporda ayrıca retrosesyon piyasasının kırılganlığına özel vurgu yapılıyor. Buna rağmen sektör yöneticileri, 2026’nın hâlâ güçlü bir yıl olabileceğini düşünüyor. Sonuç olarak KBW’ye göre, fiyatlar geriliyor olsa da rekabetin sınırlarını belirleyen asıl unsur artık marj savunması ve portföy disiplini olacak.
Tesla Sigortacılığı Ciddiye Alıyor: Yazılım, Hasar ve Hukuk Tek Çatı Altında
Tesla, sigortayı tamamlayıcı bir yan ürün olmaktan çıkarıp çekirdek ve dikey entegre bir iş kolu hâline getiriyor. Şirket, mühendislikten hasara, hukuktan iş ortaklıklarına kadar uzanan kadrolaşmayla sigortayı doğrudan araç, veri ve onarım ekosistemine bağlıyor. Amaç net: hız, maliyet kontrolü ve uçtan uca müşteri deneyimi.
Sigorta artık Tesla için bir yazılım ürünü. Teklif, fiyatlama, poliçe, tahsilat ve yapay zekâ destekli karar mekanizmaları doğrudan Tesla uygulamasına gömülüyor. Gerçek zamanlı araç verisi, telamatik ve yapay zeka ajanlarıyla klasik poliçe yönetim sistemleri yerine canlı çalışan bir altyapı kuruluyor. Bu yaklaşım, risk değerlendirmesini statik değil dinamik hâle getiriyor.
Hasar ve onarım süreci ise stratejik bir kontrol noktası. Robotaksi operasyonları dâhil olmak üzere hasar yönetimi, rezerv takibi ve dava süreçleri büyük ölçüde şirket içinde tutuluyor. Tesla’nın kendi çarpışma merkezleriyle sigorta ortaklarını entegre etmesi; hasar şiddetini, çevrim süresini ve maliyetleri düşürmeyi hedefliyor. Özetle Tesla, sigortayı aracın bir uzantısı gibi konumlandırarak sektörde alışılmış sınırları zorluyor [3].
Morgan Stanley: İklim Uyumunda Öne Çıkan Yatırım Teması Afet Tahvilleri ve Doğal Afet Sigortaları
Morgan Stanley’nin 900’den fazla kurumsal yatırımcıyla gerçekleştirdiği küresel anket, iklim değişikliğine uyum ve dayanıklılık yatırımlarının hızla önem kazandığını gösteriyor. Katılımcıların %84’ü sürdürülebilir yatırımların portföylerindeki payını artırmayı planlarken, iklim uyumu; enerji verimliliği ve yenilenebilir enerjinin ardından en çok öne çıkan üçüncü yatırım teması haline gelmiş durumda.
Ankete göre yatırımcıların %75’inden fazlası, sel, fırtına, yangın gibi doğal afetlerin önümüzdeki beş yıl içinde varlık değerlerini doğrudan etkileyeceğini düşünüyor. Bu beklenti; altyapı, veri analitiği, su yönetimi ve elektrik şebekesi yatırımlarının yanı sıra, afet risklerine karşı finansal koruma sağlayan çözümlere olan ilgiyi artırıyor.
Bu kapsamda afet tahvilleri ve doğal afetlere karşı geliştirilen sigorta ve reasürans çözümleri, yatırımcılar açısından öne çıkan araçlar arasında yer alıyor. Katılımcıların %34’ü, önümüzdeki 1–3 yıl içinde bu tür ürünleri öncelikli yatırım alanları arasında görüyor. Bulgular, iklim kaynaklı fiziksel risklerin artık sadece çevresel değil, doğrudan finansal bir risk olarak ele alındığını ortaya koyuyor [4].
İngiliz Regülatör, Ev ve Seyahat Sigortalarında Denetimi Sıkılaştırıyor
Bir tüketici kuruluşunun kapsamlı şikâyeti sonrası İngiltere’nin finansal düzenleyicisi FCA, ev ve seyahat sigortası pazarında denetimleri artırdı. Düzenleyici kurum, bazı sigorta şirketleri hakkında inceleme başlatıldığını, bir şirketin faaliyetlerinin durdurulduğunu ve bazı firmaların da müşterilere tazminat ödeyip ödememeleri gerektiğini değerlendirdiğini açıkladı.
FCA, iki sigorta şirketini soruşturduğunu, bir şirketin faaliyetlerini durdurduğunu ve üç şirketin ise müşterilere tazminat borcu olup olmadığını değerlendirdiğini açıkladı. Ayrıca firmaların sistem ve kontrollerine yönelik bağımsız incelemeler başlatıldı; bazı üst düzey yöneticiler sorunları gidermeyi ve gerekirse telafi ödemelerini gündeme almayı kabul etti.
FCA, firmaların adil değer sunup sunmadığını yakından izleyeceğini vurgularken, sektör temsilcisi Association of British Insurers de müşteri deneyimini iyileştirmeye yönelik çalışmaları desteklediklerini açıkladı. Bu adımlar, Birleşik Krallık’ta tüketici korumasının sigorta piyasasında yeniden güçlendirilmesi yönünde net bir sinyal olarak değerlendiriliyor [5].
Kaynaklar
[2] Artemis.bm – KBW expects property cat rate declines approaching 20%, highlights retro vulnerability
[3] Covareger – Tesla’s insurance operation is growing up
[5] Insurance Journal – British Regulator Cracks Down on Home, Travel Insurers
