Bu hafta küresel sigorta sahnesinde dikkatler hem sermaye dengelerine hem de yeni risk tanımlarına çevrildi. Avrupa reasürörlerinin güçlü bilançoları fiyat rekabetini yeniden şekillendirirken, Melissa Kasırgası Karayipler’deki reasürans sisteminin sınırlarını test etti. Öte yandan Verisk’in üretken yapay zekâ kaynaklı riskleri poliçelerden çıkarması, sigortacılığın teknolojiyle ilişkisinde yeni bir dönüm noktası oldu. Fitch, Avrupa’nın önde gelen sigorta gruplarının istikrarlı kârlılığını teyit ederken, Insurance Europe, AB düzenlemelerinde “daha sade ve rekabetçi” bir yaklaşım için çağrısını yineledi.
Avrupa Reasürörlerinin Güçlü Sermayesi Yenileme Döneminde Fiyat Baskısı Yaratabilir
Avrupa reasürans şirketleri, yeni sözleşme dönemine hedeflerinin oldukça üzerinde sermaye oranlarıyla giriyor. J.P. Morgan’ın Love Actuary raporuna göre Munich Re, Swiss Re ve Hannover Re gibi büyük reasürörlerin sermaye yeterlilik oranları (Solvency II) hedef bantlarının üst sınırını aşmış durumda. Bu tablo, özellikle doğal afet sigortalarında fiyatların aşağı yönlü baskı altında kalabileceğine işaret ediyor.
2025 yılı doğal afetler açısından beklenenden sakin geçti. Los Angeles yangınları 40 milyar doların üzerinde zarara neden olsa da, yılın geri kalanında büyük bir olay yaşanmadı. Kasırga sezonunun da düşük aktiviteyle tamamlanması, reasürörlerin bilançolarını güçlendirdi. Ortalama sermaye oranlarının Avrupa’daki diğer sigorta şirketlerine göre yaklaşık 45 puan daha yüksek olduğu belirtiliyor.
Uzmanlara göre bu sermaye fazlası, reasürörleri iki farklı strateji arasında bırakıyor: fazladan sermayeyi temettü ve hisse geri alımlarıyla yatırımcılara dağıtmak ya da fiyatları düşürerek pazar payını artırmak. Hannover Re’nin temettü oranını %55’e çıkarması ve Munich Re’nin 2,5 milyar €’luk geri alım planı bu eğilimi yansıtıyor. Ancak 2026’da şirketler bu fazlayı nasıl değerlendireceklerine karar verirken, agresif fiyat rekabeti reasürans piyasasında yeni bir denge arayışını da beraberinde getirebilir.
Melissa Kasırgası: Jamaika’da Hasar 5 Milyar Doları Aşabilir, Reasürörler Etkilenecek
Karayipler’i vuran güçlü Melissa Kasırgası, Jamaika’da büyük yıkıma yol açtı. Ulusal Kasırga Merkezi’ne göre 185 mil (yaklaşık 295 km) hızla karaya ulaşan kasırga, ülke tarihinin en şiddetli fırtınalarından biri oldu. AM Best, bölgedeki sigorta şirketlerinin büyük ölçüde reasürans desteğine dayandığını belirterek, hasar yükünün önemli kısmının reasürörlere yansıyacağını açıkladı.
BMS Group’tan meteorolog Andrew Siffert, sigortalı kayıpların 5 milyar doları aşabileceğini öngörüyor. Jamaika’nın 20 milyar dolarlık GSYH’si göz önüne alındığında bu, ülke ekonomisi için çok ağır bir darbe anlamına geliyor. Kasırga nedeniyle Dünya Bankası destekli 150 milyon dolarlık parametrik afet tahvili ile CCRIF adlı bölgesel sigorta havuzunun da devreye girmesi bekleniyor. Bu mekanizmalar, hükümetin yeniden yapılanma sürecine hızlı kaynak sağlamayı amaçlıyor.
AM Best, düşük sigorta yaygınlığı nedeniyle bireylerin ve küçük işletmelerin korunmasız kaldığını, bunun da bölgedeki “koruma açığını” yeniden gündeme getirdiğini vurguladı. Uzmanlara göre, sigorta ve reasürans sermayesi Jamaika’nın toparlanmasında kilit rol oynayacak; ancak bu felaket, Karayipler’de afet sigortası kapsamının genişletilmesi gerektiğini bir kez daha ortaya koydu [2].
Verisk, Üretken Yapay Zekâ Kaynaklı Riskleri Sigorta Kapsamı Dışına Alıyor
Üretken yapay zekânın (generative AI) hızlı yükselişi sigorta sektöründe hem fırsatlar hem de yeni riskler yaratıyor. ABD’de telif hakkı ihlali ve chatbot etkileşimleri gibi konularda açılan davalar, bu teknolojinin sigorta poliçelerinde nasıl ele alınması gerektiği tartışmasını hızlandırdı.
Bu gelişmelerin ardından Verisk, 2026 başından itibaren yürürlüğe girecek yeni genel sorumluluk klozlarıyla üretken yapay zekâ kaynaklı zararları sigorta kapsamı dışında bırakacağını açıkladı. Yeni düzenleme; yapay zekâ kullanımından doğan bedensel zarar, mal hasarı, veri ihlali ve itibar kaybı gibi talepleri kapsam dışı bırakıyor. Verisk, bu tanımı devlet kurumları ve NAIC (Ulusal Sigorta Komiserleri Birliği) standartlarına dayandırıyor.
Ancak her dışlama yeni bir alan yaratıyor. Lloyd’s destekli Testudo adlı girişim, bu boşluğu doldurmak üzere üretken yapay zekâ kaynaklı sorumluluklar için özel bir sigorta ürünü geliştirdi. Poliçe; yapay zekâ hataları, fikri mülkiyet ihlalleri, veri sızıntıları ve yanlış yönlendirici içeriklerden doğan zararlara karşı koruma sunuyor [3].
Fitch: Büyük Avrupa Sigorta Grupları Güçlü Karlılık ve Sermaye Yapısını Koruyor
Fitch Ratings, büyük Avrupa sigorta gruplarının kârlılığını “güçlü” ile “çok güçlü” aralığında değerlendirerek, döngülere karşı dayanıklılığı sağlayan çeşitlendirilmiş gelir yapısına dikkat çekti. Değerlendirmeye dâhil edilen şirketler arasında Allianz, Aviva, AXA, Generali, MAPFRE ve Zurich yer aldı.
Fitch’e göre 2024 yılında finansal performans, hayat sigortasındaki olumlu piyasa koşulları ve enflasyona uyumlu fiyat artışları sayesinde güçlendi. Hayat dışı branşlarda birleşik oranlar istikrarlı seyrederken, doğal afet hasarlarının katkısı da önceki yıllarla paralel kaldı. Kuruluş, tüm şirketlerin Solvency II oranlarının çok güçlü seviyelerde olduğunu ve 2025 ortasına kadar bu durumun korunduğunu belirtti. Generali’nin oranı ise “güçlü” seviyeye gerilese de genel görünüm sağlam kaldı.
Fitch, şirketlerin muhafazakâr yatırım politikaları ve disiplinli varlık-yükümlülük yönetimlerinin finansal istikrarı desteklediğini vurguladı. Büyük grupların çoğunda finansal kaldıraç oranları %17–25 aralığında seyrederken, 2025 sonuna kadar bu seviyelerin sabit kalması bekleniyor. Fitch, sigorta finansal güç notlarını AXA, Allianz ve Zurich için AA (durağan görünüm); Aviva ve Generali için A- (durağan); MAPFRE için ise A+ (pozitif görünüm) olarak teyit etti [4].
Insurance Europe: IRRD Uygulaması Askıya Alınmalı, AB Rekabet Gücü Korunmalı
Avrupa sigorta ve reasürans federasyonu Insurance Europe, Avrupa Komisyonu’na Insurance Recovery and Resolution Directive (IRRD) sürecini geçici olarak durdurma çağrısı yaptı. Federasyona göre mevcut taslak, Avrupa sigorta sektörüne gereksiz ve orantısız yükler getirerek AB’nin küresel rekabet gücünü zayıflatma riski taşıyor.
IRRD’nin mevcut haliyle uluslararası standartların ötesine geçtiğini belirten Insurance Europe, yeni düzenlemenin karmaşık raporlama ve planlama yükümlülükleriyle maliyetleri artıracağını, buna karşın finansal istikrar açısından sınırlı fayda sağlayacağını vurguladı. Solvency II rejiminin hâlihazırda sigorta şirketlerinin başarısızlık riskine karşı yeterli koruma sunduğu hatırlatılarak, IRRD’nin bu yapıya ek bir değer katmadığı ifade edildi.
Insurance Europe, yasa sürecinin geçici olarak durdurulmasını ve kapsamlı bir etki analizi yapılmasını öneriyor. Federasyonun Mali Düzenleme ve Uluslararası İlişkiler Başkanı Angus Scorgie, “Sigorta sektörü krizlere karşı hazırlıklı olmanın önemini kabul ediyor, ancak IRRD mevcut haliyle orantısız bir yük oluşturuyor. Uygulamanın ertelenmesi, düzenlemenin sadeleştirilmesi ve Avrupa sigorta sektörünün rekabet gücünün korunması için önemli bir fırsat olacaktır,” dedi.
Kaynaklar
[1] Reinsurance News – European reinsurers’ capital surplus could add pressure to 1/1 renewals
[3] Independent Agent – Verisk to Roll Out New General Liability Exclusions for Generative AI Exposures
