AM Best’in değerlendirmesine göre ABD mal ve sorumluluk sigortalarında fronting düzenlemeleri üzerinden üretilen prim 2025’te 30 milyar doların üzerine çıktı. Son on yılda yaklaşık on kat büyüyen pazarda derecelendirilmemiş ve offshore reasürans kapasitesinin artan kullanımı, karşı taraf kredi riskini daha önemli hale getiriyor.
ABD’de hızla büyüyen fronting pazarında reasürans kapasitesinin niteliği daha yakından izlenmeye başlandı. AM Best’in ‘Front’ and Center: A Review of the Property/Casualty Fronting Market başlıklı özel raporunda, lisanslı bir sigorta şirketinin poliçeyi düzenleyerek riskin büyük bölümünü veya tamamını reasüröre devrettiği bu modelde, reasürörün yükümlülüğünü yerine getirememesi halinde poliçeden doğan sorumluluğun fronting şirketinde kaldığına dikkat çekiliyor. Rapora göre offshore kuruluşlar, captive yapılar ve derecelendirilmemiş reasürörlerin pazardaki rolünün genişlemesi, büyümenin arkasındaki kredi kalitesini daha kritik bir başlık haline getiriyor.
MGA Pazarı 108,7 Milyar Dolarlık Prime Ulaştı
Yönetici genel acenteler (MGA), ABD mal ve sorumluluk sigortalarında giderek daha büyük bir prim hacmini yönetiyor. AM Best’in Ulusal Sigorta Komiserleri Birliği (NAIC) verilerine dayanan analizine göre MGA’lar 108,7 milyar dolarlık prim üretiyor. Bu tutar toplam ABD mal ve sorumluluk sigortası pazarının yaklaşık yüzde 10’una karşılık geliyor.
Fronting şirketleri, MGA programlarının lisanslı sigorta şirketlerinin poliçe düzenleme altyapısına ve derecelendirilmiş kapasiteye erişmesinde temel araçlardan biri haline geldi. Rapora göre uzmanlaşmış fronting segmentinde doğrudan yazılan prim 2015’te yaklaşık 1,8 milyar dolar seviyesindeyken 2025’te yaklaşık 20 milyar dolara yükseldi. Segment bu dönemde her yıl çift haneli büyüme kaydetti.
Derecelendirilmemiş Kapasite Kredi Riskini Öne Çıkarıyor
AM Best, fronting yapılarının bazı reasürörlerin kendi finansal güç derecelendirmeleriyle doğrudan erişemeyecekleri işlere ulaşmasına da imkân sağlayabildiğine dikkat çekiyor. Bu nedenle reasürörün finansal gücü ve yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesi, fronting şirketlerinin bilançosu açısından doğrudan önem taşıyor.
AM Best Yardımcı Direktörü David Blades, karşı taraf kredi riskinin fronting şirketi tarafından üstlenildiğini ve reasürans tarafının yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda poliçeden kaynaklanan sorumluluğun devam ettiğini vurguluyor. Raporda, temel faaliyeti fronting olan ve AM Best tarafından derecelendirilen 16 kuruluş inceleniyor. Bununla birlikte yaklaşık 30 kuruluşun fronting operasyonu yürüttüğü tahmin ediliyor.
Olumsuz Hasar Gelişimi Piyasa Baskısını Artırıyor
Conning’in Ağustos 2026 tarihli sektör çalışması, fronting programlarının hasar performansında da baskıya işaret ediyor. Analize göre başlangıçta açıklanan brüt kaza yılı hasar oranları son yedi kaza yılının tamamında daha sonra olumsuz yönde gelişti. Başka bir ifadeyle ilk aşamada görülen hasar tablosu, talepler olgunlaştıkça daha zayıf bir görünüm ortaya koydu.
Sektörde beş şirketin fronting faaliyetlerinden çıktığı veya bu alandaki ağırlığını azalttığı, iki şirket için ise ortak sahiplik altında birleşme sürecinin bulunduğu belirtiliyor.
Bu ortamda reasürörler, fronting şirketlerinin üstlendikleri riskten daha yüksek pay tutmalarını talep ediyor. AM Best Genel Müdürü Greg Williams, bu yaklaşımın şirketlerin risk seçiminde daha disiplinli davranmasını sağlamayı amaçladığını belirtiyor. Sigorta fiyatlarındaki yumuşamayla birlikte bu baskı, özellikle sert piyasa döneminde hızla büyüyen şirketler için yeni bir faaliyet ortamı yaratıyor.
AM Best ve Conning’in değerlendirmeleri, fronting pazarında büyümenin tek başına belirleyici olmadığına işaret ediyor. Pazar olgunlaştıkça reasürörlerin kredi kalitesi, hasar gelişimi ve programların istikrarı MGA işlerinin sürdürülebilirliği açısından daha fazla önem kazanıyor.
Kaynak
Rosanes, M. (2026, September 30). Unrated reinsurers creep into $30bn US fronting market. Reinsurance Business. https://www.insurancebusinessmag.com/reinsurance/news/breaking-news/unrated-reinsurers-creep-into-30bn-us-fronting-market-591778.aspx
