AM Best ve Guy Carpenter, küresel reasürans sektörüne ayrılan sermayenin 2026 sonunda 705 milyar dolarla rekor seviyeye ulaşmasını bekliyor. Sermaye artışının büyük ölçüde mevcut reasürörlerin kârlarını bünyelerinde tutmasından kaynaklandığı belirtilirken, yüksek sermayenin fiyatlama ve risk kabul disiplinini nasıl etkileyeceği sektörün temel gündemlerinden biri haline geldi.
Küresel reasürans sektöründe sermaye birikimi devam ederken piyasanın yapısı, yeni oyuncu ve kapasite girişlerinin rekabeti hızla artırdığı geçmiş sert piyasa dönemlerinden ayrışıyor. AM Best’in Global Reinsurance at an Inflection Point: Can Discipline Survive the Temptation of Record Capital? başlıklı raporunda, artan sermayenin yeni şirket girişlerinden çok mevcut reasürörlerin teknik kârları ve yatırım gelirleriyle desteklendiği belirtildi. Guy Carpenter ile yapılan tahminler, bu yapının 2026’da da devam edeceğine işaret ediyor.
Reasürans Sermayesi 705 Milyar Dolara Ulaşacak
AM Best ve Guy Carpenter, küresel reasürans sektörüne ayrılan toplam sermayenin 2025 sonundaki 663 milyar dolardan 2026 sonunda 705 milyar dolara çıkmasını bekliyor. Geleneksel reasürans sermayesinin aynı dönemde 540 milyar dolardan 575 milyar dolara yükselmesi öngörülüyor. Üçüncü taraf sermayenin ise 130 milyar dolarla yeni bir rekor seviyeye ulaşacağı tahmin ediliyor.
Sermaye artışının temel kaynağını mevcut reasürörlerin elde ettiği teknik kârlar ve yatırım getirileri oluşturuyor. AM Best’e göre sektöre geçmiş sert piyasa dönemlerinde görüldüğü ölçüde yeni reasürans şirketi girişi bulunmuyor.
Rekor Sermaye Fiyat Disiplinini Bozacak Mı?
AM Best’e göre sektör açısından temel soru, tarihi seviyelere ulaşan sermayenin fiyatlama ve risk kabul disiplini üzerindeki etkisi olacak. Mevcut reasürörlerin kendi faaliyetlerinden oluşturduğu sermaye, yeni kurulan şirketlerin topladığı sermayeye kıyasla piyasaya daha yavaş aktarılıyor. Bu kaynak aynı zamanda tek bir reasürans alanına yönelmek yerine farklı faaliyetlerde kullanılabiliyor.
Özellikle büyük reasürans gruplarının faaliyet alanlarının genişlemesi bu esnekliği artırdı. Birçok şirket artık geleneksel reasüransın yanında birincil sigorta, özel riskler ve alternatif sermaye alanlarında da faaliyet gösteriyor.
Bu yapı, şirketlerin ek sermayeyi doğrudan yeni reasürans kapasitesine çevirmek zorunda olmadığı anlamına geliyor. Sermaye şirket satın almalarında, farklı iş kollarının büyütülmesinde veya hissedarlara yapılacak dağıtımlarda kullanılabiliyor.
Rekor Sermaye Afet Reasüransında Fiyatları Aşağı Çekmeyebilir
AM Best, farklı sermaye kullanım seçeneklerinin özellikle afet kaynaklı mülkiyet reasüransında fiyat disiplininin korunmasına yardımcı olabileceğini belirtti.
Geçmiş piyasa döngülerinde artan sermaye, belirli reasürans alanlarında kapasiteyi hızla artırabiliyor ve fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabiliyordu. Mevcut yapıda ise büyük reasürörlerin sermayeyi farklı faaliyetlere dağıtabilmesi bu baskıyı azaltıyor. Bu nedenle toplam reasürans sermayesindeki artışın, fiyatlamanın daha hassas olduğu büyük afet risklerinde aynı ölçüde kapasite artışına dönüşmesi beklenmiyor.
Buna karşılık rekabetin güçlenmesi ve şirketlerin daha fazla iş için fiyatları aşağı çekmesi bu dengeyi değiştirebilir. AM Best, fiyatların üstlenilen riski yeterince karşılamadığı seviyelere gerilemesinin sektör açısından temel risklerden biri olduğunu belirtti.
Yüksek Sermaye Sektör İçin Yeni Bir Test Oluşturuyor
AM Best’e göre mevcut dönem, reasürans sektörünün geçmiş piyasa döngülerinden kalıcı biçimde ayrışıp ayrışmadığını gösterecek önemli bir sınav niteliğinde. Rekor seviyedeki sermayeye rağmen fiyatlama ve risk kabul disiplininin korunması, büyük reasürörlerin kapasite yönetiminde daha farklı bir modele geçtiğini gösterebilir.
Buna karşılık sermaye büyüdükçe şirketlerin daha fazla iş yazmak için rekabeti artırması, geçmiş döngülerde görülen baskının devam ettiğine işaret edecek.Bu nedenle 2026’da sektör açısından yalnızca sermayenin 705 milyar dolara ulaşması değil, bu kaynağın hangi alanlarda ve hangi fiyatlama disipliniyle kullanılacağı belirleyici olacak.
Kaynak
Mixides, T. (2026, 10 Ağustos). Dedicated reinsurance capital expected to hit record $705bn in 2026: AM Best & Guy Carpenter. Reinsurance News. https://www.reinsurancene.ws/dedicated-reinsurance-capital-expected-to-hit-record-705bn-in-2026-am-best-guy-carpenter/
