Orta Doğu’daki çatışmalardan kaynaklanan sigortalı kayıplar, savaş, terör ve siyasi şiddet reasüransı piyasasını 25 yıl sonra ilk kez zarar yılıyla karşı karşıya bıraktı. Marsh Re kayıpların 2 milyar doları aştığını belirtirken Howden Re, toplamın 3 milyar doların üzerine çıkabileceğini tahmin ediyor.
Küresel savaş, terör ve siyasi şiddet (WTPV) reasüransı piyasasında Orta Doğu’daki çatışmaların etkisi belirginleşiyor. Marsh Re’nin ‘Global Specialties 2026 Market Update’ raporuna göre branşın yıllık brüt prim hacmi yaklaşık 2,5 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Artan hasar yükü, WTPV piyasasını 11 Eylül 2001 saldırılarından bu yana ilk kez zarar yılına taşırken, hasarların yoğunlaştığı bölgelerde fiyatlar yükseliyor ve kapasite daralıyor. Buna karşılık yeni sermaye ve konsorsiyumların piyasaya girişi devam ediyor.
Howden Re’den Daha Yüksek Kayıp Tahmini
Howden Re, siyasi şiddet ve terör piyasasındaki sigortalı kayıpların 3 milyar doları aşabileceğini öngörüyor. Yüksek hasar beklentisi özellikle 1 Temmuz yenilemelerinde kapasite üzerinde baskı oluştururken, bazı reasürörlerin yeni iş yazımını geçici olarak durdurduğu belirtiliyor.
Risk iştahının yeniden açılması piyasada eşit şekilde gerçekleşmedi. Buna rağmen teminat talebi güçlü seyrini koruyor. Özellikle Orta Doğu’daki şirketlerin daha önce satın almadıkları karadaki savaş risklerine yönelik teminat arayışlarının arttığı belirtiliyor.
Mevcut tablo, fiyatlamanın da coğrafyaya göre ayrışmasına yol açıyor. Hasarların yoğunlaştığı alanlarda fiyatlar yükselirken, daha az etkilenen pazarlarda önceki yumuşama eğiliminin tamamen tersine dönmek yerine yavaşladığı görülüyor.
Kapasite Daralırken Yeni Sermaye Piyasaya Giriyor
Hasarlardaki yükselişe rağmen Küresel savaş, terör ve siyasi şiddet (WTPV) piyasasındaki kapasite tamamen geri çekilmiş değil. The Fidelis Partnership, haziran ayında yeni bir siyasi şiddet konsorsiyumunu devreye aldı. Konsorsiyum Orta Doğu’da risk başına 47,5 milyon dolara, küresel ölçekte ise risk başına 345 milyon dolara kadar kapasite sağlayabiliyor.
Bir yıl önce piyasada bulunmayan bu kapasitenin devreye girmesi, WTPV reasüransında iki yönlü bir görünüm oluşturuyor. Artan hasarlar mevcut kapasitenin bir bölümünü sıkıştırırken, yükselen fiyatlar ve büyüyen teminat talebi yeni sermaye için piyasayı cazip hale getiriyor.
Siyasi risk algısındaki değişim de bu talebi destekliyor. Allianz Commercial’ın 2026 araştırmasına göre silahlı çatışmalar, ilk kez şirketlerin en fazla endişe duyduğu siyasi risk haline geldi. Küresel katılımcıların yüzde 53’ü silahlı çatışmayı temel risk olarak gösterirken bu oran bir yıl önce yüzde 48 seviyesindeydi.
Savaş ve Terör Risklerinin Yapısı Değişiyor
WTPV piyasasında 11 Eylül saldırılarının önemli bir referans noktası olmasının arkasında sigorta sektörü üzerindeki hasarın büyüklüğü bulunuyor. ABD Federal Sigorta Ofisi’nin hesaplamalarına göre saldırıların sigortalı kaybı 2024 fiyatlarıyla yaklaşık 59 milyar dolara ulaştı. Bu kayıpların yaklaşık üçte ikisini reasürörler üstlendi.
Aradan geçen çeyrek yüzyılda savaş ve terör risklerinin yapısı da önemli ölçüde değişti. Geleneksel terör saldırılarının yanında bölgesel savaşlar, siber operasyonlar ve siyasi şiddet olayları daha geniş bir risk alanı yaratıyor. Orta Doğu’daki son kayıplar ise WTPV piyasasında uzun yıllardır devam eden kârlılık dönemini sona erdirirken, reasürörlerin fiyatlama, kapasite ve risk seçimi politikalarını yeniden şekillendirmeye başladı.
Kaynak
Bolivar, R. (2026, 22 Eylül). War risk reinsurance posts first loss since 9/11. Reinsurance Business. https://www.insurancebusinessmag.com/reinsurance/news/breaking-news/war-risk-reinsurance-posts-first-loss-since-911-590652.aspx
