Mayıs ayının üçüncü haftasında küresel sigorta ve reasürans gündeminde, Avrupa reasürans şirketlerinin gelirlerdeki düşüşe rağmen güçlü kârlılık performansı öne çıkarken, Moody’s Ratings Avrupa sigorta sektöründe makroekonomik belirsizlikler, rekabet baskısı ve jeopolitik risklerin sektör üzerindeki etkilerine dikkat çekti. Asya’da iklim dayanıklılığı yatırımları son beş yılda 100 milyar dolara ulaşarak afet yönetimi ve altyapı projelerine yönelik sermaye akışını hızlandırırken, Çinli gayrimenkul devi China Evergrande’nin tasfiye sürecinde PwC’ye karşı açtığı 8,4 milyar dolarlık dava finans piyasalarında yankı uyandırdı. Haftanın dikkat çeken diğer gelişmeleri arasında ise İran geriliminin United Arab Emirates ekonomisi üzerindeki etkileri ve enerji-turizm odaklı sektörlerde yarattığı baskılar yer aldı.
Avrupa Reasürans Devlerinde Karlılık Güçlendi, Gelirler Geriledi
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings tarafından yayımlanan değerlendirmeye göre, sektörün özkaynak kârlılığı (ROE) geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 17,5 seviyesinden yüzde 21,4’e yükseldi. Buna karşın, reasürörlerin toplam gelirlerinde yaklaşık yüzde 5 oranında gerileme kaydedildi.
Raporda, özellikle hasar/prim dengesi açısından sektörün güçlü görünümünü koruduğu vurgulandı. Avrupa merkezli reasürans şirketlerinin hasar ve operasyonel giderlerin primlere oranını gösteren birleşik rasyo (combined ratio) ortalaması yüzde 77,5 seviyesinde gerçekleşirken, bu oran sektör açısından teknik kârlılığın sürdüğüne işaret etti. Öte yandan Swiss Re, rezervlerini güçlendirmek amacıyla ilave 400 milyon dolar ayırdığını açıkladı.
Fitch Ratings, küresel ekonomik belirsizlikler ve doğal afet risklerine rağmen Avrupa reasürans sektörünün 2026 yılı kârlılık hedeflerine ulaşabileceğini öngörüyor. Kuruluş, güçlü fiyatlama disiplini, yatırım gelirlerindeki destekleyici görünüm ve sermaye yapısındaki dayanıklılığın sektörün finansal performansını desteklemeye devam ettiğini değerlendirdi [1].
Asya’da İklim Dayanıklılığı Yatırımları 100 Milyar Dolara Ulaştı
Asya’da iklim değişikliğinin etkilerine karşı dayanıklılığı artırmaya yönelik yatırımlar son beş yılda yaklaşık 100 milyar dolara ulaştı. Hükümetler, kalkınma finans kuruluşları, yatırımcılar ve bankalar tarafından yapılan yatırımların büyük bölümü su yönetimi ve altyapı projelerine yönelirken, 2021-2025 dönemindeki finansmanın yüzde 90’dan fazlasının kamu bağlantılı kuruluşlar tarafından sağlandığı belirtildi.
Temasek Holdings, Invesco Ltd. ve ImpactSF iş birliğiyle hazırlanan, Centre for Impact Investing and Practice tarafından yayımlanan raporda, yol yükseltme ve drenaj sistemleri, su havzası yönetimi ile çiftçilere yönelik eğitim programlarının en fazla yatırım çeken alanlar arasında yer aldığı aktarıldı. Çalışmanın ağırlıklı olarak Çin, Hindistan ve Güneydoğu Asya’daki yatırımları incelediği ifade edildi.
Raporda, iklim uyum yatırımlarının artık yalnızca kamu sorumluluğu olarak değil, özel sermaye için de büyüme potansiyeli taşıyan bir alan olarak görülmeye başlandığına dikkat çekildi. Özellikle dayanıklılığı artırmaya yönelik çözüm ve hizmetlerden elde edilen küresel gelirlerin 2050 yılına kadar 4 trilyon dolara ulaşabileceği öngörülüyor. Öte yandan, özel yatırımcıların Asya’da daha çok altyapı, enerji ve sanayi dönüşüm projelerine yöneldiği, yatırım yapılabilir proje eksikliği ile fayda-etki analizlerindeki belirsizliklerin ise sermaye akışını sınırlayan başlıca unsurlar arasında bulunduğu kaydedildi [2].
Evergrande Krizinde PwC’ye 8,4 Milyar Dolarlık Dava
Çin’in iflas eden gayrimenkul devi China Evergrande’nin tasfiye memurları, şirketin geçmiş finansal denetim süreçlerindeki ihmaller nedeniyle denetim firması PwC’ye karşı Hong Kong’da 57 milyar yuanlık (yaklaşık 8,4 milyar dolar) dava açtı. Hong Kong mahkemesinde görülen davada, PwC’nin Evergrande için yürüttüğü denetim çalışmalarında profesyonel sorumluluklarını ihlal ettiği iddia edildi.
Hong Kong’da 2024 yılının başında verilen tasfiye kararının ardından Evergrande’nin mahkeme tarafından atanan tasfiye memurları, şirket alacaklıları için kaynak yaratabilmek amacıyla PwC International, PwC Hong Kong ve PwC’nin Çin ana kara operasyonlarına yönelik hukuki süreç başlattı. Mahkemenin henüz davaya ilişkin nihai kararını vermediği belirtildi.
Bir dönem Çin’in en büyük gayrimenkul geliştiricileri arasında yer alan Evergrande, 2021 yılında temerrüde düşmüş ve 300 milyar doların üzerindeki yükümlülüğüyle dünyanın en borçlu emlak şirketlerinden biri haline gelmişti. Şirketin çöküşü, Çin emlak sektöründe ciddi bir likidite krizini tetiklerken, satışlar ve konut fiyatlarında yaşanan gerilemenin etkileri halen sürüyor. Öte yandan Hong Kong düzenleyici kurumları geçen ay, PwC’nin Evergrande denetimindeki rolü nedeniyle 1,3 milyar Hong Kong doları tutarında ceza ve tazminat ödemeyi kabul ettiğini açıklamıştı [3].
Moody’s: Avrupa Sigorta Sektöründe Belirsizlik Artıyor, Sermaye Gücü Korunuyor
Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Ratings, Avrupa’nın önde gelen 27 reasürans ve sigorta şirketinin finans yöneticileriyle gerçekleştirdiği yıllık araştırmanın sonuçlarını yayımladı. Rapora göre, Avrupa sigorta sektörünün 2026 yılı gündeminde makroekonomik belirsizlikler ilk sırada yer alırken, rekabet baskısı ve jeopolitik riskler de sektörün en önemli endişeleri arasında gösteriliyor. Buna karşın sektör genelinde sermaye yapısının güçlü kalmaya devam ettiği ve bilanço dayanıklılığına yönelik güvenin sürdüğü belirtiliyor.
Araştırmaya göre finans yöneticilerinin yaklaşık üçte ikisi makroekonomik belirsizliği en önemli risk olarak tanımlarken, yüzde 63’ü artan rekabetin fiyatlama gücünü zayıflattığını ve kâr marjları üzerinde baskı oluşturduğunu ifade etti. Bununla birlikte şirketlerin büyük bölümü 2026 yılında operasyonel kârlılığın korunmasını bekliyor. Katılımcıların yüzde 58’i fazla sermayeyi yeni iş yatırımları, hisse geri alımları, birleşme-satın alma işlemleri ve temettü ödemeleri için kullanmayı planladığını belirtirken, Avrupa’daki Solvency II reformlarının sermaye yeterlilik oranlarını destekleyeceği öngörülüyor.
Finans yöneticilerinin yaklaşık üçte ikisi, yapay zekâ ve gelişmiş veri analitiği kullanımını desteklemek amacıyla eski sistem altyapılarını modernize etmeye öncelik verdiklerini aktardı. Yapay zekâ uygulamalarının özellikle underwriting, hasar yönetimi ve sahtekârlık tespitinde yaygınlaştığı belirtilirken, eski teknoloji altyapılarının dönüşüm sürecini yavaşlatan temel unsur olmaya devam ettiği ifade edildi. Moody’s, sektörün önümüzdeki dönemde yapay zekâyı “dönüştürücü bir kırılmadan çok verimlilik artırıcı bir araç” olarak konumlandırdığını değerlendirdi [4].
İran Gerilimi BAE’nin Ekonomik Güvenliğini Zorluyor
Orta Doğu’da uzun yıllardır istikrarlı bir ticaret ve yatırım merkezi olarak konumlanan United Arab Emirates, İran ile yaşanan savaşın ekonomik etkileriyle karşı karşıya kaldı. ABD ve İsrail’in yakın müttefiki olan Birleşik Arap Emirlikleri, çatışma sürecinde İran kaynaklı füze ve İHA saldırılarından en fazla etkilenen ülkelerden biri olurken, Hürmüz Boğazı üzerindeki risklerin enerji ihracatı, turizm ve uluslararası etkinlik sektörlerinde ciddi baskı yarattığı belirtiliyor.
Savaşın başlamasından bu yana BAE’nin ham petrol ve doğal gaz ihracatının yarıdan fazla gerilediği ifade edilirken, ülkenin ekonomik çeşitlilik stratejisinin önemli ayaklarından biri olan turizm sektöründe de belirgin daralma yaşandı. Rapora göre savaş sürecinde 70’ten fazla etkinlik ertelendi veya iptal edildi. Dubai’deki otel doluluk oranlarının yüzde 20 seviyelerine kadar düştüğü, Moody’s Analytics tahminlerine göre bu oranın yılın ikinci çeyreğinde yüzde 10’a kadar gerileyebileceği aktarıldı.
Öte yandan BAE yönetimi, enerji ihracatında Hürmüz Boğazı’na bağımlılığı azaltmak amacıyla yeni boru hattı projelerini hızlandırırken, uzun vadeli üretim kapasitesini artırmak için OPEC üyeliğinden ayrılma kararı aldı. Uzmanlar, ülkenin güçlü mali rezervleri sayesinde kısa vadede ekonomik şokları absorbe edebildiğini ancak çatışmanın uzaması halinde BAE’nin “güvenli bölgesel merkez” imajının uluslararası yatırımcılar açısından daha fazla sorgulanabileceğini değerlendiriyor [5].
Kaynaklar
[1] Fitchratings – European Reinsurers’ 1Q26 Results: Earnings Up, Revenue Down
[2] Insurance Jornual – Update: Disaster Resilience Investment Has Hit $100 Billion in Asia
[3] AP News – China Evergrande liquidators seek $8.4B from accounting firm PwC in Hong Kong lawsuit
[4] Reinsurance News – Economic uncertainty dominates while capital positioning remains strong: Moody’s
[5] AP News- The UAE’s image as a Middle Eastern haven is tested by the Iran war
