Bu hafta küresel sigorta piyasasında öne çıkan başlıklar, sektörün geleceğini şekillendiren riskler ve sermaye hareketleri etrafında toplandı. Moody’s ve Aon, yeni ortaya çıkan risklerin yıllık 5 milyar dolarlık reasürans fırsatı yaratabileceğini açıklarken, FERMA Avrupa’nın net sıfır hedefinde sigorta açığının ciddi bir tehdit oluşturduğunu vurguladı. Lloyd’s’un yeni CEO’su fosil yakıt projeleri konusunda daha esnek bir tutumun sinyalini verirken, S&P MGA’ların hızlı büyümesinin getirdiği hem fırsatlara hem de risklere dikkat çekti. Öte yandan Aon’un raporu, sigortacılıkta alternatif sermayenin 121 milyar dolara çıkarak rekor kırdığını ortaya koydu. İşte haftanın öne çıkan gelişmeleri:
Moody’s ve Aon: Yeni Riskler 5 Milyar Dolarlık Pazar Açabilir
Moody’s ve Aon’un ortak raporuna göre, PFAS kimyasalları, mikroplastikler ve bağımlılık yaratan yazılımlar gibi yükselen riskler, reasürans piyasasında yılda 5 milyar dolarlık yeni prim fırsatı doğurabilir. Bu risklere yönelik artan dava sayısı, sigorta ve reasürans şirketlerinin iş modellerinde köklü değişikliklere yol açıyor.
Raporda, kitlesel davaların yalnızca tek bir branşı değil, farklı sigorta alanlarını aynı anda etkileyerek sistemik bir sorun haline gelebileceği vurgulanıyor. Ayrıca mevcut rezervlerin bu yeni riskler için ya yetersiz kalabileceği ya da fazla ayrılabileceği belirtiliyor. Hukuki reformlar bazı geçici çözümler sunsa da, dava finansmanı ve yeni yasal yollar maliyetlerin artmaya devam etmesine neden oluyor.
Bu noktada öne çıkan çözüm, “belirli risk reasüransı” (named peril casualty reinsurance). Bu yaklaşım, geniş ve belirsiz poliçeler yerine mikroplastikler veya ultra işlenmiş gıdalar gibi açıkça tanımlanmış risklere odaklanıyor. Böylece hem sigortacılar hem yatırımcılar için daha şeffaf ve öngörülebilir bir yapı oluşuyor.
Avrupa’nın Net Sıfır Hedefinde Sigorta Açıkları Endişesi
FERMA’nın (Avrupa Risk Yönetimi Dernekleri Federasyonu) uyarısına göre, Avrupa’nın net sıfır hedefi sigorta engeline takılabilir. Açık deniz rüzgâr projeleri, hidrojen teknolojileri ve lityum bataryalar gibi dönüşüm yatırımları için yeterli sigorta koruması bulunmuyor. Bu durum, milyarlarca dolarlık yatırımların ertelenmesine veya iptal edilmesine yol açabilir.
Özellikle lityum bataryaların yol açtığı yangın riski nedeniyle geri dönüşüm tesislerinde sigorta bulmak neredeyse imkânsız hale gelmiş durumda. Poliçelerde sıkça uygulanan kapsam dışı bırakmalar, yalnızca en büyük ve güçlü risk yönetimi olan firmaların teminat alabilmesini sağlıyor. O da çoğu zaman yüksek maliyetlerle mümkün oluyor.
FERMA, bu sorunun çözümü için sigortacılar, brokerler ve şirketlerin daha erken aşamada birlikte çalışması gerektiğini söylüyor. Daha fazla veri paylaşımı ve teknik uzmanlıkla riskler daha iyi analiz edilebilir. FERMA Başkanı Charlotte Hedemark’a göre sigorta, engel değil, yeşil dönüşümün önünü açan bir güç olmalı [2].
Lloyd’s Yeni CEO’sundan Fosil Yakıtlar Konusunda Esnek Yaklaşım
Lloyd’s of London’un yeni genel müdürü Patrick Tiernan, şirketin kömür ve diğer fosil yakıt projelerine karşı katı tutumunu yumuşatabileceğini açıkladı. Tiernan, bu projelerin artık ülkelerin kendi enerji politikaları çerçevesinde değerlendirileceğini ve Lloyd’s’ün siyasi tartışmalardan uzak durması gerektiğini söyledi.
Açıklamalar, Donald Trump’ın yeniden seçilmesiyle hız kazanan enerji politikalarının gölgesinde geldi. Trump, “drill, baby, drill” söylemiyle petrol, gaz ve kömür üretimini artırırken, yeşil enerji programlarını rafa kaldırdı. Ayrıca ticaret anlaşmaları yoluyla Avrupa’yı daha fazla ABD petrolü ve gazı almaya zorluyor. Bu tablo, Lloyd’s’ün yeni yaklaşımını daha da kritik hale getiriyor.
Oysa Lloyd’s son yıllarda Kaliforniya’daki büyük yangınlardan Teksas’taki sellere kadar iklim felaketlerinin arttığını sık sık dile getirmiş ve 2018’de kömür yatırımlarından çekilmeye başlamıştı. Bu nedenle Tiernan’ın verdiği yeni mesaj, Lloyd’s’ün iklim riskleri konusundaki geçmiş uyarılarıyla çelişiyor mu sorusunu gündeme taşıyor [3].
S&P: MGA’ların Büyümesi Hem Fırsat Hem Risk Taşıyor
S&P Global Ratings’in yeni raporuna göre, son yıllarda hızla büyüyen “MGA”lar (Managing General Agents – sigorta şirketleri adına poliçe düzenlemeye ve satış yapmaya yetkili özel aracı kurumlar) reasürans piyasası için hem fırsatlar hem de riskler barındırıyor. MGA’lar sigortacılara yeni müşterilere hızlı erişim ve uzmanlaşmış ürünler sağlıyor; ancak yeterli denetim olmazsa disiplin kaybına ve finansal risklere yol açabiliyor.
Özellikle ABD’deki MGA pazarı büyük bir ivme yakaladı. Son beş yılda neredeyse iki kat büyüyen pazar, 2024’te 114 milyar dolarlık prim hacmine ulaştı. Bu da tüm mal ve kaza sigortası piyasasında önemli bir pay anlamına geliyor. Yeni teknolojilerden yararlanan MGA’lar çevik hareket etse de dışarıya bağımlı yapıları onları daha kırılgan hale getirebiliyor.
S&P, reasürörlerin sadece sağlam geçmiş performansa, iyi yönetişime ve doğru teşvik sistemlerine sahip MGA’larla çalışması gerektiğini vurguluyor. Aksi halde, hızlı büyümenin cazibesi şirketleri fazla risk almaya itebilir [4].
Alternatif Sigorta Sermayesi 121 Milyar Dolara Dayandı
Aon’un son raporuna göre, sigorta piyasasında alternatif sermaye 121 milyar dolara çıkarak rekor seviyeye ulaştı. Bu alana en büyük katkıyı afet tahvilleri yaptı. Son bir yılda 21 milyar dolarlık yeni ihraç gerçekleşti ve ek kapasite sağlayan yan yapılar (sidecars) da 17 milyar dolara ulaştı.
Rapor, şu anda piyasada aktif olan afet tahvili hacminin 55 milyar dolara çıktığını gösteriyor. Bu, geçen yıla göre yüzde 19’luk bir artış demek. 2025’in ilk yarısında toplam 56 yeni tahvil çıkarıldı ve bunların ortalama büyüklüğü 302 milyon dolarla önceki döneme kıyasla daha da büyüdü.
Aon Securities CEO’su Richard Pennay, artan inşaat maliyetleri, iklim değişikliğinin etkileri ve hâlâ kapatılamayan koruma boşluklarının sektörü alternatif çözümlere ittiğini söylüyor. Pennay’a göre, yatırımcıların çift haneli getiriler elde etmesi bu alana ilgiyi daha da artırıyor.
Kaynaklar
[1] Moody’s – $5B growth opportunity in the coming casualty catastrophe market.
[2] Insurance Business Mag – Insurance gaps threaten Europe’s net-zero transition, FERMA warns.
[3] The Guardian – New Lloyd’s boss signals shift on insuring fossil fuels.
[4] Reinsurance News – S&P reports MGA growth creates both opportunities and threats for reinsurers.
[5] AON – Alternative Capital Reaches $121B Record High: Aon ILS Report.
